中國氣候科技產(chǎn)業(yè)由行業(yè)龍頭或鏈主企業(yè)主導(dǎo)的“超級(jí)并購周期”即將到來，這是行業(yè)由技術(shù)革命、產(chǎn)業(yè)革命向估值革命、利潤革命轉(zhuǎn)換的高階階段。

近日在上海國際碳博會(huì)上發(fā)布的《并購潮起，面向2060的中國氣候科技產(chǎn)業(yè)》（2025版）白皮書，給出上述判斷。由安永研究院、上海長三角商業(yè)創(chuàng)新研究院和長三角國際綠色發(fā)展聯(lián)盟共同編制的這份白皮書稱，中國氣候科技產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷著一場(chǎng)深刻的并購重組浪潮，這場(chǎng)變革正在重塑產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，加速全球綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

同時(shí)，中國氣候科技產(chǎn)業(yè)的并購活動(dòng)呈現(xiàn)出明顯的戰(zhàn)略導(dǎo)向性。企業(yè)不再局限于規(guī)模擴(kuò)張，而是更加注重通過并購獲取關(guān)鍵技術(shù)、完善產(chǎn)業(yè)鏈和拓展市場(chǎng)渠道。其次，跨境并購比重持續(xù)提升。中國企業(yè)正積極通過國際并購獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)將國內(nèi)成熟的商業(yè)模式和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)向全球輸出。這種雙向流動(dòng)正在改變?nèi)驓夂蚩萍籍a(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

近年來，由于受“雙碳”目標(biāo)、能源轉(zhuǎn)型及政策支持驅(qū)動(dòng)，中國氣候科技產(chǎn)業(yè)并購活動(dòng)持續(xù)活躍。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，新能源行業(yè)投資并購交易筆數(shù)由385筆上漲到615筆，整體呈上升趨勢(shì)。已披露投資并購交易金額在2021年達(dá)到谷底（1359億元），2022年重新恢復(fù)增長態(tài)勢(shì)，2024年已披露交易金額為人民幣2295億元。

中國氣候科技行業(yè)的投資方主要是以產(chǎn)業(yè)資本為主，且產(chǎn)業(yè)資本的占比逐年上升，從2020年到2023年，占比穩(wěn)步上升，由76.2%上漲到86.8%，2024年略有下降，為80%。同時(shí)，并購交易以控制權(quán)為目的交易占多數(shù)，2024年達(dá)到66.9%。

此外，在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩以及國際形勢(shì)日趨復(fù)雜的大背景下，出境交易整體呈波動(dòng)趨勢(shì)，國內(nèi)市場(chǎng)仍為投資并購主戰(zhàn)場(chǎng)。

在全球加速推進(jìn)碳中和的背景下，中國作為全球最大的可再生能源市場(chǎng)和氣候技術(shù)應(yīng)用國之一，正通過資本整合與技術(shù)并購，積極布局低碳轉(zhuǎn)型的核心賽道。

數(shù)據(jù)顯示，近幾年中國氣候科技產(chǎn)業(yè)并購熱情主要集中在光伏產(chǎn)業(yè)鏈、基礎(chǔ)設(shè)施、儲(chǔ)能與動(dòng)力電池和鋰電池領(lǐng)域，交易筆數(shù)的占比穩(wěn)定維持在75%以上。2024年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈、基礎(chǔ)設(shè)施、儲(chǔ)能與動(dòng)力電池和鋰電池領(lǐng)域交易筆數(shù)占比分別為39%、19%、13%和9%，合計(jì)達(dá)到80%。

其中，新能源車由于下游需求增速放緩，加之上游碳酸鋰價(jià)格震蕩，鋰電池板塊整體市場(chǎng)熱情有所減弱，2024年交易金額較2023年下滑，但仍維持了600億元以上的交易金額；儲(chǔ)能與動(dòng)力電池的投資熱情也有所減弱，交易金額近五年從485億元下降到139億元；基礎(chǔ)設(shè)施板塊交易數(shù)量及金額雙雙較2023年增長，其中交易金額實(shí)現(xiàn)近四倍增長，交易數(shù)量也從95筆上漲到118筆；光伏產(chǎn)業(yè)鏈賽道的國產(chǎn)化商業(yè)化進(jìn)程推進(jìn)也帶來新的投資者頻頻涌入，交易數(shù)量回彈趨勢(shì)凸顯，2024年交易金額回升到676億元；水電板塊并購熱情環(huán)比顯著下降，并購交易金額較2023年有大幅下降，從993億元下降到311億元。

白皮書指導(dǎo)委員會(huì)聯(lián)合主席，安永大中華區(qū)業(yè)務(wù)主管合伙人畢舜杰表示，這輪并購方向?qū)⒏泳劢骨把丶夹g(shù)領(lǐng)域，如氫能、儲(chǔ)能和碳管理等；并購模式將更加多元化，從單純的股權(quán)收購向戰(zhàn)略聯(lián)盟、合資合作等模式拓展。

“中國氣候科技產(chǎn)業(yè)的并購浪潮正在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從規(guī)模優(yōu)勢(shì)向創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變，從國內(nèi)領(lǐng)先向全球引領(lǐng)跨越。這一進(jìn)程不僅將提升中國企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力，也將為全球綠色轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)中國力量。”畢舜杰表示。

白皮書指導(dǎo)委員會(huì)聯(lián)合主席、上海長三角商業(yè)創(chuàng)新研究院秘書長兼常務(wù)副院長蔣斌表示，中國氣候科技產(chǎn)業(yè)的并購熱潮，本質(zhì)是通過整合技術(shù)資源推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。過去企業(yè)并購多是為了擴(kuò)大規(guī)模，現(xiàn)在更多瞄準(zhǔn)關(guān)鍵技術(shù)短板，通過收購上下游技術(shù)公司，把零散的技術(shù)拼成完整鏈條。但是企業(yè)需要把買來的技術(shù)真正融入自身創(chuàng)新體系，形成良性循環(huán)，才能在全球綠色技術(shù)競(jìng)賽中從追趕者變成領(lǐng)跑者。這既需要企業(yè)精準(zhǔn)布局，也需要政策引導(dǎo)，讓技術(shù)并購真正轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新動(dòng)能。

白皮書顯示，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)與碳中和目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，中國氣候科技領(lǐng)域的并購呈現(xiàn)三大特征：一是縱向整合成主流，如新能源車企并購電池、鋰礦企業(yè)以保障供應(yīng)鏈安全；二是技術(shù)導(dǎo)向明顯，2024年光伏和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域并購占比超50%，反映企業(yè)對(duì)核心專利的爭(zhēng)奪；三是國企與PE/VC協(xié)同參與，國企主導(dǎo)大型控股交易（如光伏電站并購），而PE/VC更活躍于早期技術(shù)投資（如儲(chǔ)能初創(chuàng)企業(yè)）。

畢舜杰表示，在全球碳中和浪潮下，產(chǎn)業(yè)并購正成為氣候科技領(lǐng)域加速技術(shù)突破和市場(chǎng)整合的核心驅(qū)動(dòng)力。通過全球化并購，可提升中國氣候科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)全球影響力與市場(chǎng)份額、實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈升級(jí)與可持續(xù)發(fā)展雙贏，也是中國邁向“氣候科技強(qiáng)國”的必經(jīng)之路。中國氣候科技產(chǎn)業(yè)已經(jīng)拉開新一輪的全球化征程，通過持續(xù)深化跨境并購和國際合作，中國將為全球氣候治理貢獻(xiàn)更多中國智慧，中國氣候科技企業(yè)也必將成為推動(dòng)全球綠色轉(zhuǎn)型的重要力量。

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