6月5日晚，影石創新發布了首次公開發行股票并在科創板上市發行結果公告。據公告，影石創新本次發行4100萬股新股，其中初始戰略配售發行量820萬股，網上、網下最終發行合計3280萬股，發行價格為47.27元/股。

資本市場對影石創新的興趣頗高。此次影石創新網上初步有效申購倍數達到約4220.7倍。參與影石創新戰略配售的投資方則星光熠熠，其中不乏知名投資機構、知名科技和制造業企業。中信證券、淡馬錫、騰訊子公司灝裕科技、立訊精密、韋爾股份子公司紹興韋豪合伙、紫荊實業分別獲配本次發行股數的3.1%、4.28%、2.46%、1.13%、0.98和0.98%。

順利發行意味著，作為2025年科創板第一家通過注冊的企業，影石創新進入了沖刺科創板上市的最后階段，該公司預計6月中上旬將在科創板掛牌上市。

不止戰略投資者星光熠熠，業務層面，影石創新身上也環繞著諸多光環。這家公司的總部位于消費電子重鎮深圳，此前連續六年蟬聯全球全景相機市占率第一，在全景相機和運動相機領域打破了GoPro的壟斷格局。影石創新還是科技廠商出海的代表性企業，去年公司海外營收占比超過75%。

此次上市籌集資金，將為影石創新的研發和生產補充 “彈藥”。作為全景相機市占率第一的企業，影石創新在持續拓展全球化銷售、前沿技術驅動產品創新方面，未來還有不少想象力。

全景相機龍頭，募資錨定技術縱深

手握全景技術“殺手锏”，影石創新已經成為全球知名智能影像設備供應商。以技術為矛，是影石創新刺破海外廠商壟斷市場之“盾”的關鍵。

影石創新成立10年，成立以來便在全景技術領域深耕，通過自主研發形成全景圖像采集和拼接技術、全景防抖技術、全景數據處理技術、影像處理技術、視頻插幀技術等全景技術增厚技術實力，并將這些技術用在公司主要產品上。

從產品矩陣看，目前影石創新旗下產品包括消費級全景相機、專業級全景相機、運動相機、Vlog相機、AI手機穩定器、視頻會議相機等，其中，消費級產品囊括旗艦全景相機X系列、運動相機Ace系列、首創的拇指相機GO系列等，專業級產品囊括專業VR全景相機Pro系列、TITAN等。這些產品覆蓋了大眾影像記錄、專業影像創作、全景新聞直播、全景街景地圖、VR看房、視頻會議等場景應用，深入多種行業。

深厚的技術實力和豐富的產品矩陣，讓影石創新占領了用戶心智。在全景相機領域，影石創新的成長是一個追趕歐美行業龍頭，并成功實現反超的故事。據弗若斯特沙利文數據，2023年影石創新的品牌“影石Insta360”全景相機全球市場占有率 67.2%，排名第一，同年老牌廠商GoPro的市占率則為9.2%

在運動相機領域，影石創新也成長迅猛。在該領域，GoPro作為運動相機老牌廠商，銷售額趨于穩定，影石創新早期作為新晉級品牌廠商的代表，則通過布局全景技術、模塊化技術、高性能防抖等技術推出創新產品，迅速搶占市場。2023年，“影石Insta360”在2023年全球運動相機排名中位列第二。

迅速搶占市場、實現對老牌廠商的趕超背后，是研發實力的支撐。2022年至2024年，影石創新累計研發投入14.8億元。目前，影石創新已有1367名研發、技術人員，占員工總數的57.68%，公司還擁有國內外授權專利900項，其中包括發明專利189項。

影石創新的研發投入還在增加，今年前三個月，影石創新的研發費用率同比上升3.21個百分點。在公司推進全新產品線開發、關鍵技術升級及技術版圖拓展的背景下，影石創新預計今年上半年的研發費用還將同比上升。

挖掘技術縱深，就是此次募資的重要目的。影石創新此次發行所募集的資金扣除發行費用后，擬投入智能影像設備生產基地建設項目和影石創新深圳研發中心建設項目。其中，智能影像設備生產基地建設項目已完成基建工程，預計今年建設完成并投入使用，影石創新深圳研發中心建設項目仍待實施。

增厚技術壁壘，是影石創新繼續撐開智能影像市場天花板的關鍵一步。

近三年營收復合增長率達65.25%，持續深耕全球市場

此次募資中，影石創新的業績成長性備受市場關注。影石創新近幾年的營收和凈利潤數據均在迅猛增長，全球收入均衡是影石創新業績的亮眼之處。影石創新已然是科技企業全球化拓展的代表樣本。

今年4月，影石創新最新的全景相機Insta360 X5在美國紐約引發搶購。這款全景相機可360度攝像并自動隱藏自拍桿，深受戶外愛好者歡迎。據了解，該產品上市后，美國紐約中央車站外搶購的隊伍排到了數百米開外，還有用戶凌晨就到現場排隊。

從首銷表現看，Insta360 X5上市首日登上全球多個平臺的單品銷售榜單首位，成為亞馬遜美國、日本、德國、英國等8個國家站點的單品銷量榜首。在國內，這款產品則登頂天貓、京東、抖音主流電商平臺相機和運動相機單品銷售額排行榜。

明星產品的首銷表現體現了影石創新在全球市場的影響力。在海外，影石還獲得了紐約時報2022年最佳運動相機獎、美國Popular Science最佳新發明獎、美國CES創新獎、美國《時代》雜志2024年度最佳發明等重量級國際性工業、消費電子產品設計大獎。

全球化程度之高，體現在了影石創新的財務數據里。2022年-2024年，影石創新境外銷售收入分別為15.96億元、29.03億元和42.23億元，占主營業務收入的比例分別為79.43%、80.83%和76.35%。2024年，影石創新在中國境內、美國、歐洲、日韓和其他地區的營收占比分別為24%、23%、23%、8%和22%，體現了公司在不同市場收入的均衡性。

持續增長的業績，更是影石創新拓展全球市場成果的集中體現。2022年-2024年，影石創新年營收分別為20.41億元、36.36億元、55.74億元，營收規模迅猛增長，最近三年營業收入復合增長率達到65.25%。2022年-2024年，影石創新的凈利潤分別為4.07億元、8.3億元、9.95億元，凈利潤也在持續增厚。

其他財務數據也有不少亮點。2022年-2024年，影石創新的毛利率分別為51.49%、55.95%和52.20%，在業內維持較高水平。這三年，影石創新主要產品的產銷率都在87%以上，產銷率處于較高水平且總體穩定。2024年公司來自前五大客戶的收入占比則為15.25%，顯示影石創新并不嚴重依賴少數客戶。

在全球化布局的支撐下，影石創新的業績增長空間仍具想象力。影石創新營收來源全球各個地區，包括歐美、日本和歐洲等消費能力較強的發達國家和地區。而實際上，影石創新海外的銷售網絡覆蓋并不局限在少數國家，其銷售網絡已遍布全球60多個國家和地區。影石創新還計劃加強海外市場業務拓展，繼續在美國、日本、德國、英國、中國香港等國家和地區深入挖掘當地用戶影像消費需求，并重點針對西班牙、法國、意大利等歐洲國家完成新市場推廣與銷售渠道建設，進一步提升海外市場份額。

同時，全球手持智能影像設備市場和運動相機市場也在增長，影石創新的業績增長空間有望繼續撐開。

據弗若斯特沙利文數據，全球手持智能影像設備市場規模由2017年的164.3億元增長到2023年364.7億元，復合年增長率達14.3%。2024年至2027年，全球手持智能影像設備市場規模預計將繼續穩定增長，2025年市場規模將接近500億元，2027年市場規模將接近600億元。據Astute Analysis數據，2023年全球戶外產品市場規模則為702.2 億美元，預計2032年將達到1291億美元。運動相機市場的發展有望受益于戶外運動市場的增長。

智能技術打開市場想象力

影石創新以全景技術為基點，還在布局更多前沿技術。AI等前沿技術布局，以及在VR產業中的卡位，未來將為影石創新拓展業務帶來更多可能性。

AI技術在智能影像設備中的應用，則在變革影像拍攝過程并方便人們對影像設備的使用。在已吸納了大量用戶的短視頻平臺上，視頻制作出現了AI化潮流。

目前，智能影像設備在AI技術加持下已經可以實現場景識別、人像識別、色彩優化等效果。影石創新的AI影像技術已囊括AI剪輯技術、AI調色技術、AI追蹤技術、AI全景自動拍攝技術等。依托AI技術，影石創新還推出AI手機穩定器、AI視頻會議一體機、AI云臺攝像頭等產品，其中AI手機穩定器可通過AI“精準人物識別”技術持續鎖定拍攝目標并保持精準跟隨。

2024年，AI影像技術、計算攝影技術已分別應用在80.78%、87.02%的影石創新產品中。這些技術已成為驅動智能影像產品迭代、新產品品類研發的關鍵，未來也將繼續驅動影石創新的業務發展。

影石創新未來的技術研發規劃中，就囊括了AI等前沿技術，此外，影石創新表示，公司將繼續圍繞智能影像設備，在光學影像、人工智能、機械自動化等領域加大研發投入，加強全景技術、防抖技術、AI 技術和機械自動化等核心技術，并儲備機械控制技術、機器視覺感知技術等。

如今，上市募資已經打開了影石創新在資本市場上的新篇章。依托于深厚的技術儲備和全球化銷售網絡，影石創新未來還將有更多故事可待書寫。

【本文僅供參考，不構成投資建議。】 

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