“資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，中國資產(chǎn)吸引力提升?！痹?月28日的中信證券2025年資本市場論壇上，該公司總經(jīng)理鄒迎光說，在全球資本市場動蕩不斷的背景下，中國資本市場展現(xiàn)出獨(dú)特韌性，資本市場信心得到進(jìn)一步穩(wěn)固，一個投融資更加協(xié)調(diào)、投資者保護(hù)更加到位的市場生態(tài)也正在逐步形成。

鄒迎光在會上提到，提高上市公司質(zhì)量和投資回報是資本市場發(fā)展的基石，2024年全市場分紅達(dá)到2.4萬億元，上市公司還實(shí)施了股份回購近1500億元，均創(chuàng)歷史新高。當(dāng)前，市場的分紅回購已遠(yuǎn)超IPO、再融資和減持的總規(guī)模。此外，發(fā)行上市、信息披露、公司治理、并購重組、交易等全鏈條、各環(huán)節(jié)，都進(jìn)一步提升了監(jiān)管效能，財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場和內(nèi)幕交易等嚴(yán)重違法違規(guī)行為不斷被嚴(yán)懲，資本市場生態(tài)正在不斷優(yōu)化。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析稱，目前，全球經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷深層次重構(gòu)。美國當(dāng)下面臨財政赤字高企等結(jié)構(gòu)性矛盾，美聯(lián)儲在通脹與經(jīng)濟(jì)走弱的壓力共同交織下降息或較為猶豫。反觀國內(nèi)市場，則呈現(xiàn)出波動中復(fù)蘇的特點(diǎn)，社零消費(fèi)、基建和制造業(yè)投資均存亮點(diǎn)，出口具備一定韌性。下半年降準(zhǔn)降息仍有空間，全年經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)5%的增長。

“接下來關(guān)稅擾動仍是影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主線?！敝行抛C券宏觀與政策首席分析師楊帆認(rèn)為，不確定性可能貫穿2025年全年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，關(guān)稅影響下部分工業(yè)品可能面臨降價壓力或需求沖擊，預(yù)計低物價趨勢仍將延續(xù)。

基于這樣的情況，明明認(rèn)為，在大類資產(chǎn)配置方面，股債性價比指標(biāo)顯示A股的估值水平依舊占優(yōu)；國債收益率仍有下行空間，收益率曲線預(yù)計“先陡后平”；在擾動和支撐因素相對均衡的情況下，下半年人民幣匯率或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢。

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