CoinShares 6 月 5 日的一份報告顯示，由于對沖利潤減少、期貨溢價壓縮，機構(gòu)投資者在第一季度削減了美國現(xiàn)貨交易所交易基金 (ETF) 中的比特幣 ( BTC ) 配置。
該報告評估了資產(chǎn)管理規(guī)模至少為 1 億美元的資產(chǎn)管理公司提交的 13-F 文件。截至 3 月 31 日，這些投資者報告的比特幣 ETF 持倉規(guī)模為 212 億美元，低于去年第四季度的 274 億美元。
23% 的回調(diào)幅度超過了整個 ETF 市場管理資產(chǎn) 12% 的跌幅，而同期比特幣下跌了 11%。
CoinShares 將大部分 減持與對沖基金掛鉤。在基礎(chǔ)交易的吸引力下降之后，這些公司減持了近 33% 的股票。基礎(chǔ)交易在 2024 年期間占據(jù)了期貨和現(xiàn)貨價格之間的巨大價差。
顧問們則反其道而行之。美元計價的持倉價值下跌，而比特幣計價的持倉卻有所增加，使得顧問持有的資產(chǎn)占所有申報資產(chǎn)的比例達到 50%。
與此同時，對沖基金占比下滑至32%，券商占比10%。 顧問類投資者也占據(jù)了主導(dǎo)地位，在755位披露比特幣ETF的基金經(jīng)理中，顧問類投資者占比高達81%。
盡管出現(xiàn)拋售，專業(yè)投資者仍持有近 23% 的比特幣 ETF 資產(chǎn)，較上一季度的 26.3% 略有下降。
CoinShares 將此次下跌歸因于戰(zhàn)術(shù)性而非結(jié)構(gòu)性因素，并指出平均投資組合配置低于 1%。 該公司預(yù)計，一旦監(jiān)管指引趨于穩(wěn)定、內(nèi)部委員會批準加密貨幣授權(quán)、以及教育差距縮小，大型機構(gòu)將會增持加密貨幣。
申請人重點關(guān)注三款產(chǎn)品。貝萊德旗下的iShares Bitcoin Trust ( IBIT ) 持有來自專業(yè)投資者的 127 億美元，占該 ETF 資產(chǎn)的近 33%。緊隨其后的是富達旗下的 FBTC，持有 36 億美元，而灰度旗下的GBTC持有 22 億美元。這三家公司合計占據(jù)了機構(gòu)投資者 85% 的持股比例。
季度資金流反映了這種層級結(jié)構(gòu)。貝萊德從高盛和麥格理獲得了新的資本，這兩家公司分別新增或擴大了價值2.06億美元和1.36億美元的倉位。
對沖基金巨頭千禧管理公司 (Millennium Management) 改變了策略，削減了 9.8 億美元，而橋水基金 (Bridgewater) 式的顧問公司布雷斯布里奇資本 (Bracebridge Capital) 則清算了 3.35 億美元。
威斯康星州的州養(yǎng)老基金出售了其全部價值 3.23 億美元的股份，而阿布扎比的穆巴達拉**基金則將持股量增至 4.11 億美元。
機構(gòu)資金緊縮與企業(yè)資金積累形成鮮明對比。CoinShares 估計，今年迄今為止，企業(yè)資金增加了 18.7% 的比特幣儲備，5 月中旬達到 198 萬枚。
報告指出，企業(yè)紛紛效仿 Strategy 的資產(chǎn)負債表策略。與此同時，隨著比特幣在 2 月份突破 10 萬美元大關(guān)，專業(yè)資產(chǎn)管理公司選擇鎖定自 2024 年 1 月推出 ETF 以來獲得的收益。
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