比特幣：原油暴跌的真正避風(fēng)港？
在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，投資者們對資產(chǎn)的選擇變得愈發(fā)謹(jǐn)慎。尤其在原油價格劇烈波動之際，許多人開始探討比特幣是否能夠成為這種情況下的避風(fēng)港。比特幣，這種數(shù)字貨幣的崛起，不僅僅是科技進(jìn)步的產(chǎn)物，更是市場心理與經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的反映。隨著原油價格的暴跌，投資者的目光愈發(fā)聚焦于比特幣，試圖尋找一種能夠抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴的資產(chǎn)。
首先，我們需要理解比特幣的特性以及其在金融市場中的角色。比特幣是一種去中心化的數(shù)字貨幣，使用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行交易驗證和記錄。與傳統(tǒng)貨幣相比，比特幣不受任何政府或金融機構(gòu)的控制，這使得它在某種程度上具有了抵御通貨膨脹和政策風(fēng)險的能力。尤其是在全球經(jīng)濟(jì)面臨不確定性時，許多投資者將比特幣視為一種“數(shù)字黃金”，期望它能夠在金融危機中發(fā)揮避險功能。
然而，原油價格的暴跌并不是孤立事件，它通常與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、地緣政治風(fēng)險等多重因素密切相關(guān)。例如，2020年因新冠疫情導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)停擺，使得原油需求驟降，價格一度跌至負(fù)值。這一史無前例的情況讓投資者感受到前所未有的恐慌，許多傳統(tǒng)避險資產(chǎn)如黃金也未能如預(yù)期般表現(xiàn)出色。在這種情況下，比特幣的表現(xiàn)則顯得尤為引人注目。
從歷史數(shù)據(jù)來看，比特幣在原油價格暴跌期間的表現(xiàn)并不總是穩(wěn)定。以2020年為例，盡管原油價格遭遇重創(chuàng)，但比特幣的價格在同年后期卻實現(xiàn)了反彈。這一現(xiàn)象引發(fā)了人們的思考：比特幣是否真的能夠在原油暴跌時成為投資者的避風(fēng)港？從某種意義上講，比特幣的價格波動與原油價格的波動并不完全相關(guān)，反而受到了市場情緒和投機行為的影響。
進(jìn)一步分析比特幣與原油價格之間的關(guān)系，我們發(fā)現(xiàn)，盡管二者在某些時刻表現(xiàn)出一定的負(fù)相關(guān)性，但在許多情況下，它們的價格走勢卻是各自獨立的。例如，2021年，盡管原油價格因需求恢復(fù)而上漲，但比特幣價格卻因監(jiān)管政策的收緊而出現(xiàn)大幅回落。這說明，投資者在選擇避風(fēng)港資產(chǎn)時，往往會考慮多種因素，而不僅僅是原油價格的表現(xiàn)。
與此同時，市場對比特幣的看法也在不斷演變。許多機構(gòu)投資者開始將比特幣納入資產(chǎn)配置中，認(rèn)為它是一種能夠提供多樣化投資的工具。例如，特斯拉和MicroStrategy等公司紛紛將比特幣作為公司資產(chǎn)的一部分，這一趨勢進(jìn)一步推動了比特幣作為避險資產(chǎn)的認(rèn)知。然而，值得注意的是，市場對比特幣的熱情也伴隨著巨大的波動性，這使得其作為避風(fēng)港的角色依然存在爭議。
在這種背景下，個人投資者如何看待比特幣的避險屬性呢？許多人在面對原油價格暴跌時，選擇將一部分資金投入比特幣，以期在市場動蕩中尋求相對安全的投資渠道。這種行為在一定程度上反映了人們對比特幣的信心，但也暴露出投資者對市場前景的不安。值得一提的是，比特幣的流動性較高，投資者可以較為迅速地進(jìn)行買賣，這在市場不確定性加大的情況下，顯得尤為重要。
當(dāng)然，選擇比特幣作為避風(fēng)港并非沒有風(fēng)險。比特幣市場仍然受到多種因素的影響，包括監(jiān)管政策、市場情緒和技術(shù)風(fēng)險等。這些因素可能導(dǎo)致比特幣價格劇烈波動，甚至在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅下跌。因此，投資者在將比特幣視為避風(fēng)港前，必須充分了解其潛在風(fēng)險，并制定相應(yīng)的風(fēng)險管理策略。
在探討比特幣的避險屬性時，我們不能忽視其背后的技術(shù)基礎(chǔ)。區(qū)塊鏈技術(shù)的透明性和安全性，使得比特幣在交易過程中具有較高的信任度。此外，隨著各國央行數(shù)字貨幣的興起，數(shù)字資產(chǎn)的接受度不斷提高，這也為比特幣的未來發(fā)展提供了更多可能性。盡管比特幣的價格波動依然劇烈，但其作為一種新興資產(chǎn)的地位正在逐步鞏固。
總之，盡管比特幣在原油暴跌期間可能為某些投資者提供了一定的避險功能，但其避風(fēng)港的角色依然存在爭議。投資者在面對市場波動時，應(yīng)該理性看待比特幣的潛力與風(fēng)險，制定合理的投資策略。同時，隨著市場環(huán)境的變化，投資者的需求和心理也在不斷演變，這為比特幣的發(fā)展提供了新的機遇。
在這個瞬息萬變的金融市場中，如何選擇合適的避風(fēng)港資產(chǎn)，成為了每個投資者必須面對的重要課題。比特幣作為一種新型資產(chǎn)，雖然不乏爭議，但其獨特的屬性和市場表現(xiàn)，依然吸引著越來越多的關(guān)注。在未來的投資決策中，理解比特幣的本質(zhì)、市場動態(tài)以及自身風(fēng)險承受能力，將是投資者成功的關(guān)鍵。面對不確定性，保持冷靜、理性和靈活，或許是應(yīng)對市場波動最有效的策略。
面對原油暴跌，比特幣真的能成為避風(fēng)港嗎？紐約商品交易所(NYMEX)WTI
原油期貨價格史無前例的跌入負(fù)值，4月20日WTI原油以每桶-37.63美元的價格收割，跌幅305%，打破了1983年紐約商品交易所原油期貨上市以來的最低交易價格記錄。
此次油價下跌是供應(yīng)過剩導(dǎo)致的，隨著疫情升級，人們外出受限，原油需求銳減，原油開采商的單方增產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，儲存成本已遠(yuǎn)超過原油本身價值，由此發(fā)生了史無前例的瘋狂拋售行為。
面對全球封鎖、經(jīng)濟(jì)衰退、油市崩盤、供應(yīng)鏈破裂、2500萬人口失業(yè)、全球貿(mào)易內(nèi)爆的外部環(huán)境，以及covid19潛在的第二波攻擊，加密貨幣能否獨善其身，展現(xiàn)出避風(fēng)港資產(chǎn)的真正潛力?對此尚無定論。
樂觀主義者的定心劑
原油期貨價格為負(fù)的情形過于極端，經(jīng)濟(jì)參考意義并不大。同時，在原油期貨暴跌后的24小時，比特幣僅下跌不到5%，仍強勁支撐在6.850美元左右，這在比特幣的世界里，只是一個很小的波動。
石油屬于傳統(tǒng)市場的典型交易商品，受供需關(guān)系、市場價值以及地緣政治等因素的影響，當(dāng)前油價暴跌已經(jīng)導(dǎo)致包括沙特、俄羅斯和墨西哥在內(nèi)的巨頭國家生產(chǎn)商達(dá)成了削減供應(yīng)協(xié)議，美國生產(chǎn)商很可能會因利潤率下降而停產(chǎn)。比特幣則不同，比特幣的推出受到自身協(xié)議的控制，總供應(yīng)量有限，發(fā)行率隨著時間的推移而降低，供應(yīng)曲線具有可預(yù)測性。另外，不同于原油，比特幣在錢包地址上存儲、轉(zhuǎn)移，成本幾乎為零，由于當(dāng)前主流的比特幣合約市場主要采用現(xiàn)金交割方式，避免了存儲及實物交割壓力。
在今年經(jīng)濟(jì)和市場的大規(guī)模動蕩之下，比特幣也始終保持堅挺。比特幣的跌幅幾乎與美聯(lián)儲的美元變動持平，僅下跌了3.8%，黃金上漲了12%，但S&P500指數(shù)下跌了13%，相比之下，美股的多次熔斷以及油價的暴跌讓比特幣顯得很穩(wěn)定，其保值功能得到了很好的體現(xiàn)。
同時，比特幣的底層技術(shù)順應(yīng)了當(dāng)前社會對科技的需求。可以看到，疫情期間，區(qū)塊鏈作為新興技術(shù)在居家辦公等領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用，避免了更深層次的經(jīng)濟(jì)損失。隨著更多的商業(yè)活動通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，比特幣等加密貨幣可能會受益更多。
前高盛石油交易的董事總經(jīng)理Rich
Rosenblum認(rèn)為："技術(shù)使石油的生產(chǎn)成本更低，使用效率更高，這使得需求放緩了。相比之下，加密貨幣是一種未來主義的產(chǎn)品，受益于技術(shù)上的相互持續(xù)推進(jìn)。"
值得注意的是，5月13日，比特幣將迎來第三次減半：區(qū)塊獎勵從12.5個比特幣降到6.25個。第一次與第二次減半比特幣分別高漲了100倍、30倍，據(jù)此預(yù)測，第三次減半很可能伴隨著比特幣價格的大規(guī)模上漲，具體將反映到比特幣的購買行為上。
多重因素影響比特幣避風(fēng)港屬性的認(rèn)定
盡管如此，這并不能意味著比特幣真的具備了避風(fēng)港資產(chǎn)的屬性。事實上，自3月12日的黑天鵝事件以來，比特幣價格的回漲還受到其他多種因素的影響。
受股票市場影響
2月底，隨著新冠病毒的迅速傳播，比特幣與股市(標(biāo)普500指數(shù))的關(guān)聯(lián)性明顯增強。原油價格動蕩可能并非引起比特幣價格變動的直接原因，但可能成為間接影響因素。疫情還將持續(xù)，在今后一段時間內(nèi)，股票市場也將繼續(xù)受到影響，比特幣的聯(lián)動效應(yīng)還將繼續(xù)存在。
Stack的聯(lián)合創(chuàng)始人馬修?迪布(Matthew Dibb)說：
“ BTC的下跌更有可能受股票而非原油下跌的影響，而股票市場可能受到原油價格的直接或間接影響。”
此次由新冠疫情引發(fā)的巨大金融風(fēng)暴也證明，比特幣并沒有表現(xiàn)出良好的避風(fēng)港屬性。
減半行情被嚴(yán)重高估
與大多數(shù)人對減半持有的積極態(tài)度不同，人大高級研究所金融研究員蔡凱龍認(rèn)為減半行情被過分高估。對此，他從以下幾個方面進(jìn)行了分析：
其一，可以看到，現(xiàn)在進(jìn)入幣圈的人相較于2017、2018年越來越少，幣圈活躍度持續(xù)下降，對于初進(jìn)場且不了解行情的人(俗稱“韭菜”)將面臨接盤命運。
其二，此次減半針對的是剩余未被挖掘的比特幣，即比特幣供給總量的1/7.約300萬個左右，減半數(shù)量較少，不足以對市場產(chǎn)生強烈沖擊。
其三，人們對挖礦成本存在誤讀，產(chǎn)出減半并不必然導(dǎo)致礦工成本與比特幣價格的上漲，受其他不確定因素的影響呈現(xiàn)出非線性發(fā)展趨勢。
此外，此前兩次減半所帶來的價格上漲與第三次減半所帶來的結(jié)果并不具有必然聯(lián)系，因此不應(yīng)過分樂觀。
穩(wěn)定幣超發(fā)帶動比特幣價格上漲
過去幾個月中，以USDT為代表的穩(wěn)定幣都在持續(xù)且快速地超發(fā)，市場交易規(guī)模呈線性增長，相應(yīng)抬高以穩(wěn)定幣計價的所有幣種，其中便包括比特幣，進(jìn)而導(dǎo)致比特幣的價格持續(xù)上漲。
因此，比特幣等加密貨幣的價值是否穩(wěn)定在一定程度上取決于穩(wěn)定幣，但穩(wěn)定幣在當(dāng)前存在一定風(fēng)險。USDT當(dāng)前占據(jù)了80%的穩(wěn)定幣市場，牽扯利益重大，而Tether公司作為其中心化發(fā)行機構(gòu)，并未取得合法牌照，且位于監(jiān)管的灰色地帶，其信用是否足以支撐穩(wěn)定幣行業(yè)的發(fā)展具有很大的不確定性。面對市場中的諸多可變因素，倘若投資者僅依靠對Tether的盲目信任，而非理性的判斷，投資者將很可能為這種盲目信任所造成的不利后果買單。
比特幣是為了應(yīng)對破碎的全球經(jīng)濟(jì)體系而建立的，旨在替代傳統(tǒng)的國家控制的金融貨幣和市場，這也是很多人對比特幣持有信心的原因。
不可否認(rèn)，此次石油暴跌反映了傳統(tǒng)市場基礎(chǔ)設(shè)施的不穩(wěn)定，而比特幣的相對穩(wěn)定展現(xiàn)了其潛在的避風(fēng)港價值。但從以上分析可以看到，現(xiàn)在就將比特幣定義為避風(fēng)港資產(chǎn)為時尚早。
也許很多堅定的比特幣玩家還沒有意識到這個問題，但作為投資者，有必要理性判斷，不要被表面現(xiàn)象所迷惑，盡可能的分散投資風(fēng)險。
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